Ein paar Jahre nachdem die COVID-19-Pandemie Radiohörer aus ihren Fahrzeugen trieb und eine Rezession zu einem Rückgang der Werbung führte, erlebt die Radiobranche einen weiteren Rückgang. Das hat die Finanzlage von Audacy, dem zweitgrößten Radiounternehmen in den Vereinigten Staaten und einem wichtigen Akteur auf dem Podcast-Markt, erschwert.
Letzte Woche leuchteten erneut Warnsignale auf, als das Unternehmen in seiner 10-Q-Meldung vom 10. Mai offenlegte, dass „aktuelle makroökonomische Bedingungen“ wie steigende Inflation und Zinssätze sowie geringere Werbeeinnahmen „zu erheblicher Unsicherheit im operativen Geschäft geführt haben und möglicherweise auch weiterhin führen werden.“ ” Diese Faktoren „hatten und werden voraussichtlich auch weiterhin erhebliche negative Auswirkungen“ auf die prognostizierten Einnahmen von Audacy haben, die „wahrscheinlich nicht ausreichen werden“, um die Einhaltung der Finanzschuldenvereinbarungen aufrechtzuerhalten, die die Kreditgeber auferlegen, um sicherzustellen, dass das Unternehmen seine Zinsen erfüllen kann Zahlungen. Infolgedessen, erklärte Audacy, könnte das Unternehmen seinen Schulden nicht nachkommen – was dann dazu führen könnte, dass diese Schulden sofort fällig werden.
Am Dienstag (16. Mai), eine Woche nach der Einreichung am 10. März, beschloss die New York Stock Exchange (NYSE), den Handel mit den Aktien von Audacy einzustellen, um das Unternehmen von der Börse zu nehmen. Es war ein erwarteter Schritt. Audacy, das im März 2021 seinen Namen von Entercom änderte, wurde zuletzt bei 0,09 US-Dollar pro Aktie gehandelt – ein Rückgang von fast 63 % seit Jahresbeginn – bevor der Handel an der NYSE eingestellt wurde. Die NYSE, die Regeln zur Einhaltung von Mindestkursen für Aktien hat, gab Audacy am 31. Juli eine Warnung heraus, da der durchschnittliche Schlusskurs über einen aufeinanderfolgenden Handelszeitraum hinweg unter 1 US-Dollar lag. Audacy schloss zuletzt am 5. Juli 2022 über 1 US-Dollar pro Aktie – was bedeutet, dass es an 218 aufeinanderfolgenden Handelstagen unter 1 US-Dollar blieb.
Anleger haben etwas Vertrauen in die Aktien von Radiounternehmen verloren, da sich das Werbewachstum im Jahr 2022 abschwächte. Seit Jahresbeginn sind die Aktien von iHeartMedia, dem größten Radiounternehmen des Landes, um 55,3 % gefallen. Ebenso sind die Aktien von Cumulus Media, dem drittgrößten Radiounternehmen, um 47,5 % gefallen. Die Marktbedingungen scheinen sich jedoch zu verbessern. iHeartMedia geht davon aus, dass sich sein bereinigtes Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) im Laufe des Jahres 2023 verbessern wird, CEO Bob Pittman sagte während der Telefonkonferenz des Unternehmens am 2. Mai. „Und wenn sich dieser Erholungstrend im Werbemarkt im Jahr 2024 fortsetzt“, fügte Pittman hinzu, „gehen wir davon aus, dass wir unseren Wachstumskurs wieder aufnehmen können, der durch diese Phase der Werbeschwäche unterbrochen wurde.“
Laut Audacy ist der Werbemarkt Teil des Problems von Audacy, aber nicht das gesamte Problem Craig Huber, Medienanalyst bei Huber Research Partners. „Das Hauptproblem sind zu hohe Schulden in einer säkularen, im Niedergang begriffenen Branche“, sagt Huber. Audacy erwarb den Großteil seiner langfristigen Schulden in Höhe von 1,9 Milliarden US-Dollar aus der Fusion mit CBS Radio im Jahr 2017. Dieser Deal steigerte den Umsatz von Audacy um mehr als das Vierfache, von 367 Millionen US-Dollar im Jahr 2016 auf 1,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018, erhöhte aber auch seine Schulden von 468 Millionen US-Dollar Ende 2016 auf 1,86 Milliarden US-Dollar Ende 2017.
Die Schulden belasteten den Cashflow von Audacy. Im Jahr 2022 beliefen sich die Nettozinsaufwendungen von Audacy auf 107,5 Millionen US-Dollar – etwa 8,6 % des Jahresumsatzes des Unternehmens von 1,25 Milliarden US-Dollar. Nach der Zahlung von Zinsen für den Schuldendienst belief sich der freie Cashflow von Audacy im Jahr 2022 auf -31,8 Millionen US-Dollar. „Sie haben nicht genug getan, um Kosten zu senken“, um einen positiven freien Cashflow zu erzielen, sagt Huber, und der Umsatz entsprach nicht den eigenen Erwartungen des Unternehmens.
Als die Fusion mit CBS Radio im Jahr 2017 bekannt gegeben wurde, hatten die kombinierten Unternehmen laut Pressemitteilung ein bereinigtes EBITDA von 500 Millionen US-Dollar, einschließlich „erwarteter Transaktionssynergien“. Im Jahr 2022 betrug das bereinigte EBITDA nur 138 Millionen US-Dollar. Auch wenn Audacy seine Schuldenvereinbarungen am 31. März eingehalten hat, äußerte das Unternehmen Bedenken hinsichtlich seiner Fähigkeit, in den nächsten 12 Monaten „als Fortführung des Unternehmens fortzufahren“.
Audacy ist in einem schwierigen Geschäft tätig, in dem Hörzeit verloren geht, da Menschen ihre Hörgewohnheiten ändern und zu Streaming-Plattformen wechseln. Obwohl Audacy, wie iHeartMedia und Cumulus, in digitale Plattformen investiert hat – es erwarb 2019 die Podcasting-Unternehmen Pineapple Street und Cadence13 und war laut Edison Research im dritten und vierten Quartal das Podcasting-Netzwerk Nr. 8 – sank der Umsatz zwischen 2018 und 2018 um etwa 14 %. das erste volle Jahr nach der CBS Radio-Fusion und 2022.
Da es am Soft-Advertising-Markt keinen Weg mehr gibt, hat Audacy damit begonnen, Kosten zu senken und nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu verkaufen. Das Unternehmen geht davon aus, dass seine Kosten in den letzten drei Quartalen des Jahres 2023 um 4 % oder 35 Millionen US-Dollar sinken werden, sagte Vorsitzender/Präsident/CEO David Field sagte während der Gewinnmitteilung am 10. Mai. Er sagte außerdem, dass das Unternehmen im ersten Quartal 17 Millionen US-Dollar durch den Verkauf von Sendemasten eingenommen habe und erwarte, den Verkauf von zwei Sendern für 15,5 Millionen US-Dollar im zweiten oder dritten Quartal abzuschließen.
Was die Aktie von Audacy betrifft, wird das Handelsvolumen sinken, nachdem sie dekotiert wurde. Seitdem das Unternehmen nur noch außerbörslich verkauft wird (über einen Broker-Deal, nicht an einer Börse), ist der Aktienkurs gefallen: Am Mittwoch fielen die Aktien von Audacy um fast 24 % auf 0,04 US-Dollar und beendeten die Woche bei 0,06 US-Dollar.
Das Unternehmen wird nun Schritte unternehmen, um an die NYSE zurückzukehren. „Obwohl wir von der Entscheidung der NYSE enttäuscht sind, sind wir zuversichtlich, dass wir später in diesem Jahr den Weg zurück an die Börse finden, wenn wir unsere Aktionspläne umsetzen, zu denen ein umgekehrter Aktiensplit zur Einhaltung der NYSE-Regeln und die weitere Umsetzung unserer Haftungsmanagementpläne gehören und wir arbeiten mit unseren Finanzberatern zusammen, um unsere Schulden zu refinanzieren“, sagte Field in einer Pressemitteilung vom 16. Mai. Die Aktionäre werden auf der Jahresversammlung am 24. Mai über den umgekehrten Aktiensplit abstimmen. Durch die Arbeit mit den Faktoren, die es kontrollieren kann, kann Audacy die Auswirkungen der allgemeinen Marktbedingungen abmildern, die es nicht kontrollieren kann.
source – www.billboard.com
