Die Nachrichten über Warner Bros. Discovery gingen diese Woche von Sonntagmorgen bis Ende Freitag weiter.
Zu den Schlagzeilen gehörten große Veränderungen bei TCM; Der BlitzDie Kinokassen enttäuschen; Gespräche mit Netflix über mögliche HBO-Streaming-Lizenzverträge; mehr Gerede über das Schicksal von CNN; erneute Rede von einem Musikverlagsverkauf; und ein düsterer Branchenbericht über Kostensenkungen.
Die Aufregung, die praktisch jeden Winkel des WBD-Universums erfasste, kam, als das Unternehmen ankündigte, dass es am 3. August seine vierteljährlichen Finanzergebnisse veröffentlichen werde. Der Bericht wird seitdem der erste sein, der nahezu ausschließlich Jahresvergleiche von Apfel zu Apfel liefert Die Fusion von Discovery und WarnerMedia wurde abgeschlossen (am 8. April 2022) und leitete eine Phase nahezu ununterbrochenen Wandels ein. Im Zuge der versprochenen Einsparungen von mehr als 5 Milliarden US-Dollar kam es zu Kostensenkungen, Entlassungen und Abschreibungen auf Inhalte. Es kam zu branchenweiten Veränderungen im Werbemarkt, an den Kinokassen und im Pay-TV-Ökosystem. Und es gab mehrere Umstrukturierungsrunden.
Vierzehn Monate später rückt das Organigramm immer noch in den Fokus. Am Freitag wurde bekannt, dass Turner Classic Movies unter die Leitung der Warner Bros.-Chefs Michael De Luca und Pamela Abdy verlegt wird. Diese Nachricht folgte auf Entlassungen bei den Kabelnetzen von WBD, einschließlich hochkarätiger Abgänge bei TCM, die einen lautstarken Protest von Leuten wie Steven Spielberg, Martin Scorsese und Paul Thomas Anderson hervorriefen. Der Führungswechsel am Freitag wurde weniger als zwei Tage, nachdem CEO David Zaslav eine Notfall-Telefonkonferenz mit den hochkarätigen Filmemachern abgehalten hatte, öffentlich. Die Beaufsichtigung eines Kabelnetzes durch Filmstudio-Chefs ist in großen Medienunternehmen kaum üblich, aber die Konstellation wird wahrscheinlich die Filmemacher und andere Cineasten beruhigen, die ihren Unmut über die Kürzungen und das, was sie als existenzielle Bedrohung für TCM empfanden, geäußert hatten.
Ein langjähriger Unternehmensveteran bemerkte, dass das filmfokussierte Netzwerk trotz der Kabelkürzungen immer noch beträchtliche Gewinne erzielt, obwohl es keine Werbespots ausstrahlt. Bei vielen Pay-TV-Systemen handelt es sich um eine Premium-Stufe, die die Reichweite einschränkt, es WBD jedoch ermöglicht, den Betreibern entsprechende Gebühren zu berechnen. Die Hälfte des Umsatzes der Netzwerksparte des Unternehmens stammte im Jahr 2022 aus dem Vertrieb, wobei Werbung 43 % ausmachte. Ein großer Teil dieser Einnahmen ist branchenweit gefährdet. Ein Bericht dieser Woche von Beratern von PwC prognostizierte, dass bis 2027 30 Milliarden US-Dollar an Werbe- und Vertriebseinnahmen verloren gehen werden, wenn die Verbreitung von Pay-TV auf nur 38 % der Haushalte sinken wird (die Hälfte des Niveaus von 2016). Das ist ein unheilvolles Zeichen für jeden Besitzer von Dutzenden Kabelnetzen.
Der TCM-Führungswechsel ist das zweite Mal, dass ein Netzwerk der Aufsicht von Kathleen Finch, Chairman und Chief Content Officer der US Networks Group, entzogen wurde. Auch Magnolia, das von Chip und Joanna Gaines gegründete Unternehmen mit Sitz in Texas, hat den Weg zu einer anderen Berichtsstruktur gefunden.
Streaming bleibt natürlich weiterhin ein wichtiger Handlungsstrang. brachte die Nachricht, dass das Unternehmen Gespräche über die Lizenzierung von HBO-Inhalten an Netflix führt, was bedeutet, dass es wie in alten Zeiten Geld aus seiner Bibliothek beschaffen wird – bevor sich jedes Unternehmen dazu entschloss, in den Ring zu steigen.
Die größte Streaming-Initiative dieses Jahres war die Zusammenführung von HBO Max und Discovery+ im neu umbenannten Max. (Discovery+ ist immer noch separat erhältlich.) WBD teilte der Street im Mai mit, dass sein DTC-Geschäft für 2023 profitabel sein werde – ein Jahr früher als geplant.
Während Max davon profitiert hat NachfolgeSerienfinale und das Debüt von Und einfach soIn der zweiten Staffel ist der Dienst nicht mehr so stark an Exklusivangebote gebunden wie früher.
Sollten die Lizenzverhandlungen zu einer Einigung führen, wäre dies eine deutliche Umkehrung des bisherigen Trends, dass Medienunternehmen Rechte an Titeln wie z. B. zurückfordern Freunde, Das Büro und andere herausragende Immobilien kauften sie jahrelang gegen hohe Gebühren bei Netflix und anderen ein. Angesichts der beängstigenden wirtschaftlichen Aspekte des Streamings sind Führungskräfte allmählich auf die Idee gekommen, dass eine flexible Lizenzierung einiger Shows eine dieser sprichwörtlichen Win-Win-Entscheidungen in der Wirtschaft sein könnte. „Jeder möchte wissen, wie jemand mit der Umstellung auf Streaming Geld verdienen kann“, bemerkt ein leitender Medienmanager. „Es erscheint völlig logisch, nicht zu versuchen, alles einzusperren und isoliert zu halten. Das Unternehmen florierte jahrzehntelang durch Syndizierung und zahlreiche Einnahmequellen. Davon wieder eine Vorstellung zu bekommen, wird nur helfen.“
Seit mehr als einem Jahr, seit DTC die Wall Street zu terrorisieren begann, bevorzugten die Anleger pragmatischere Schritte im Streaming-Bereich. Netflix verkauft Werbung genauso wie NBC in den 50er Jahren? Huzzah! Große Medienunternehmen setzen auf FAST und lizenzieren an große Streamer? Tyrann für sie.
Rich Greenfield von LightShed Partners twitterte als Antwort auf die HBO-Netflix-Nachricht: „Die eigentliche Frage ist, wann verlassen die alten Medien die Streaming-Kriege und konzentrieren sich nur noch auf ihr Erbe als Waffenhändler?“
Ein ähnlicher Scheideweg steht WBD im Sportgeschäft bevor. Das Unternehmen steht mit ESPN vor einer Version des Disney-Dilemmas. Während die lineare Live-Zuschaltung in diesem Frühjahr während der NBA- und NHL-Playoffs für TNT stark war, drängt sich die Frage auf, ob ein langfristiges Engagement für den Sport in der aktuellen Konfiguration nachhaltig ist. NBA-Rechteverträge mit Disney und WBD laufen am Ende der Saison 2024/25 aus, und Zaslav hat gemischte Aussagen zu seinen Plänen für eine mögliche Verlängerung gemacht.
Das Abschneiden von Kabeln verändert den Sportsektor trotz konsequenter Einstimmung rasant. Allerdings verfügt WBD über keine Sendeanstalt oder Sender, um die Ausstrahlungen seiner Pay-TV-Netzwerke zu verstärken. Auch die Verlagerung des Sports auf Streaming, wie sie von Spitzenmanagern schon seit Jahren angedeutet wird, ohne wirklich umgesetzt zu werden, ist von Natur aus eine Herausforderung. Im Gegensatz zu ESPN, das damit begonnen hat, immer mehr Spiele an den eigenständigen Abonnementdienst ESPN+ zu senden, wird Max in naher Zukunft wahrscheinlich keine exklusiven Sportsendungen sehen, insbesondere nicht als allgemeiner Unterhaltungsdienst. NBA- und NHL-Fans, die das Geschehen während der Playoffs streamen möchten, konnten dies nur über die TNT-App tun, für die ein Pay-TV-Abonnement erforderlich ist.
Die Kosten für Sport und darüber hinaus sind für ein Unternehmen, das am Ende des ersten Quartals Schulden in Höhe von 49,5 Milliarden US-Dollar hatte, von großer Bedeutung. Schulden sind bei weitem eines der größten Probleme von WBD, und das Unternehmen hat daran gearbeitet, einschließlich der Rückzahlung von bis zu 1,5 Milliarden US-Dollar für den laufenden Juni.
Die Steigerung des Cashflows ist eine Möglichkeit zur Tilgung, der Verkauf von Vermögenswerten eine andere. Aus diesem Grund führt das Unternehmen Gespräche über den Verkauf der gesamten Film- und Fernsehmusikbibliothek, deren Wert das Unternehmen auf weit über 1 Milliarde US-Dollar geschätzt hat, ganz oder teilweise. Wie bei Simon & Schuster von Paramount gilt das Geschäft als nicht zum Kerngeschäft gehörend. Die Struktur und der Zeitpunkt eines Deals sind noch nicht klar.
„Wenn es für Investoren ein Hauptziel gibt, dann ist es ein Schuldenabbau, wobei jede Beschleunigung durch den Verkauf von Vermögenswerten willkommen ist“, sagte ein Investor. CNN ist sicherlich ein weiterer großer Vermögenswert, und kürzlich wurden Spekulationen laut, dass das Missgeschick mit Chris Licht, dessen turbulente Amtszeit vor einigen Wochen endete, der Auftakt zu einem Verkauf sein könnte. Offiziell hat WBD darauf bestanden, dass so etwas nicht im Gange sei und dass das Netzwerk trotz seiner abnehmenden Präsenz weiterhin einen erheblichen Cashflow erwirtschafte. Beobachter, die mit der Situation vertraut sind, weisen jedoch darauf hin, dass der Verkauf nicht nur Milliarden einbringen und die Kosten (und die Probleme des Managements) senken würde, sondern auch WBD für eine seit langem gemunkelte Fusion mit NBCUniversal positionieren würde, deren Nachrichtenvermögen die Aufsichtsbehörden niemals zulassen könnten koexistieren mit CNN.
Die Nervosität wegen der Werbung hält an und die nächste Runde der Telefonkonferenzen zu den Gewinnaussichten sollte Aufschluss darüber geben, wie die Lage in der zweiten Jahreshälfte aussieht. Die Anzeigenverkäufe gerieten letztes Jahr ins Wanken, als die Federal Reserve eine Reihe von Zinserhöhungen einleitete, um die Ausgaben zu dämpfen, die Wirtschaft zu bremsen und die Inflation zu senken, die nach der Corona-Krise stark anstieg. Die Inflation ist gesunken, aber nicht genug für die Fed, die letzte Woche angedeutet hat, dass weitere Anstiege wahrscheinlich sind. Dies trägt nicht dazu bei, die Befürchtungen der Werbetreibenden zu zerstreuen, dass höhere Zinsen die Verbraucherausgaben einschränken oder sogar die USA in eine Rezession stürzen werden, obwohl viele Wirtschaftsindikatoren den Rezessionserwartungen widersprochen haben.
Auch die Abendkasse ist kompliziert. Der Blitz von Warner Bros./DC (wie Elementar von Disney/Pixar) hatte in der vergangenen Woche einen enttäuschenden Start und ist auf dem Weg zu einem Einbruch von mehr als 70 % in der zweiten Woche. Mit etwas dramatischem Schwung bezeichnete Doug Creutz von TD Cowen die Zahlen als „den letzten Tropfen, der das Fass zum Überlaufen bringt und unsere Überzeugung festigt, dass die Zuschauerzahlen an den Kinokassen nie wieder das Niveau vor der Pandemie erreichen oder auch nur annähernd annähernd erreichen werden.“
Das Qualitätsniveau neuer Veröffentlichungen „scheint nicht der Hauptverursacher zu sein“, fügte Creutz hinzu. „Die beiden Filme schnitten im Vergleich zu ihrem geistigen Eigentum, ihrem Studio-Stammbaum und ihrer Markengeschichte einfach schlechter ab. Leider steht dies im Einklang mit einer allgemein enttäuschenden Sommerbilanz.“
Die WBD-Aktien fielen am Freitag um 2,5 % und beendeten die Woche bei 11,97 US-Dollar, ein Anstieg von 22 % seit Jahresbeginn, aber ein Rückgang gegenüber dem Höchststand von fast 16 US-Dollar im Februar im Jahr 2023. Möglicherweise gebe es „einige kleine Gewinnmitnahmen“. Eine Erinnerung daran, dass David Zaslav und sein Team noch viel Arbeit vor sich haben“, sagte der Investor.
„Das Management hat eine gute Vorstellung davon, wie es auf die andere Seite gelangen wird. Die Frage ist: Können sie es schaffen?“ Die MoffettNathanson-Analysten Robert Fishman und Michael Nathanson schrieben letzten Monat einen Bericht im Anschluss an den WBD-Ergebnisbericht für das erste Quartal. Das Duo bezeichnete den CEO und sein Team als „umsichtige Unternehmer, die unermüdlich dabei sind, die Finanzen ihres starken Unternehmens auf Vordermann zu bringen“.
source – deadline.com
